供需格局边际改良
市场情绪转暖的棕榈站稳核心驱动力来自三方面：需求端韧性显现、关联油脂走强及产地减产预期。油强据独立检验机构AmSpec Agri Malaysia数据，势反马来西亚6月棕榈油出口环比上升4.3%，弹林Exness外汇平台另一机构Intertek的吉特键里汇总则呈现增幅达4.7%。雪兰莪经纪商Pelindung Bestari总监Paramalingam Supramaniam表示："随着印度等主要买家补库需求释放，后下叠加豆油费用攀升，棕榈油的性价比优势目前兑现。"
印度6月棕榈油进口量跃升至11个月高点，这一状况与国内库存偏低及相对价差优势直接有关。与此并且，印尼汇总局数据呈现，5月该国毛棕榈油及精炼产品出口同比激增53%，进一步印证需求复苏。芝加哥期货交易所（CBOT）豆油费用日内走高1.12%，大连商品交易所豆油主力合约同步跟涨0.63%，棕榈油与竞争油脂的价差收窄至年内均值下方，为费用供给联动支撑。
产量变量或成关键催化剂
尽管6月马来西亚棕榈油产量数据尚未官方发布，但市场已开展交易减产预期。Paramalingam Supramaniam重申："初步评估呈现6月产量可能环比下滑，IC Markets外汇官网若这一动向证实，库存压力将显著减轻。"值得注意的是，林吉特兑美元汇率当日贬值0.71%，客观上增强了马来西亚棕榈油的出口报价竞争力。
机构观点聚焦
Pelindung Bestari：当前费用反弹具有基本面拥护，但需警惕7月增产周期可能带来的阶段性压力，提议留意10日均线4130林吉特附近阻力。
知名机构油籽解读师：印度进口需求的可连续性将取决于棕榈油与软油的价差架构，若豆油溢价连续提升，棕榈油出口动能有望延续至三季度。
后市逻辑推演
短期来看，市场正从"弱需求+高库存"的悲观叙事中切换。但需清晰的是，本轮反弹的连续性仍待验证：一方面，东南亚季节性增产周期尚未终止，产量下行幅度若不及预期可能引发多头平仓；另一方面，原油费用波动或通过生物柴油法规传导至棕榈油工业需求。技术面上，4170林吉特的前高位置将成为多空分水岭，突破需量能配合。
